近期，中國(guó)食品藥品檢定研究院發(fā)布《化妝品原料安全信息填報(bào)技術(shù)指導(dǎo)原則》和《化妝品配方填報(bào)技術(shù)指導(dǎo)原則》、《化妝品原料安全信息登記平臺(tái)填報(bào)指南》等一系列與化妝品原料相關(guān)的政策文件，對(duì)化妝品產(chǎn)品配方以及原料安全信息的填報(bào)做了進(jìn)一步規(guī)范和指導(dǎo)。在政策文件的指導(dǎo)下，對(duì)化妝品原料層面的安全性、可靠性等方面提出了更高的要求。

國(guó)潮美妝發(fā)展轉(zhuǎn)向品質(zhì)紅利，對(duì)原料提出更高的要求

“國(guó)潮”美妝浪潮爆發(fā)帶來的巨大需求，為國(guó)產(chǎn)美妝品牌帶來巨大的發(fā)展機(jī)遇，消費(fèi)者對(duì)國(guó)潮品牌背后的民族文化愈加認(rèn)可，同時(shí)對(duì)品牌質(zhì)素的要求也越來越高。當(dāng)前中國(guó)美妝行業(yè)處于流量/媒介紅利消退、下一輪增長(zhǎng)紅利未至的階段性發(fā)展平臺(tái)期。

此階段，消費(fèi)者更理性、更高知，而政策監(jiān)管趨嚴(yán)下，國(guó)產(chǎn)美妝品牌發(fā)展的下一階段或?qū)牧髁?媒介紅利轉(zhuǎn)向品質(zhì)紅利，美妝企業(yè)也越來越重視研發(fā)和產(chǎn)品力，探尋優(yōu)質(zhì)原料、升級(jí)配方，提升產(chǎn)品力成為美妝行業(yè)的發(fā)力點(diǎn)。

化妝品的主要原料按功能主要可以分為基質(zhì)、一般添加劑和活性成分三大類?；|(zhì)原料決定了化妝品的功能和性質(zhì)。一般添加劑能夠?yàn)榛瘖y品提供某些特定功能，作用不可忽視?；钚猿煞謩t賦予化妝品特殊功能或強(qiáng)化化妝品對(duì)皮膚生理作用。

隨著化妝品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，原料成為新產(chǎn)品、新品牌的破局關(guān)鍵，帶動(dòng)化妝品上游原料行業(yè)快速發(fā)展。消耗量來看，據(jù)歐睿咨詢數(shù)據(jù)，2022年全球市場(chǎng)規(guī)模約2052萬噸，預(yù)計(jì)至2027年可達(dá)2298萬噸，5年CAGR為2%。市場(chǎng)規(guī)模來看，QYResearch數(shù)據(jù)顯示，2021年全球化妝品原料市場(chǎng)規(guī)模約1697億元，預(yù)計(jì)2028年將達(dá)到2179億元，CAGR為3.6%。中信證券研報(bào)指出，化妝品行業(yè)呈現(xiàn)出原料品牌化、小料“大料”化、營(yíng)銷理論化等特點(diǎn)?？傮w而言，原材料端產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值將持續(xù)提升。

珠光顏料是高端化妝品的重要原料，市場(chǎng)呈高增長(zhǎng)趨勢(shì)

在眾多化妝品原料中，珠光顏料是化妝品一般添加劑中的一種，由于健康環(huán)保、不含重金屬和具有絢麗的自然珍珠光澤，被廣泛應(yīng)用于高端化妝品領(lǐng)域，例如得到紀(jì)梵希、阿瑪尼等國(guó)際大品牌的認(rèn)可。具體可應(yīng)用至指甲油、眼影、口紅、散粉等產(chǎn)品中，以實(shí)現(xiàn)成分更安全、色彩更絢麗、質(zhì)地更細(xì)膩、分散性更好、防紫外線等功能。

珠光顏料是一種光學(xué)效應(yīng)顏料，是根據(jù)珍珠光澤產(chǎn)生的原理，通過特定工藝方法在云母等基材表面包覆一層或多層金屬氧化物而制得的一種材料。當(dāng)光照射到這些材料的表面時(shí)，會(huì)發(fā)生光的反射和折射效應(yīng)，形成了奇妙的閃爍光澤。珠光顏料與其它顏料相比，其色彩更豐富，著色力、遮蓋力、耐光、耐熱、耐腐蝕性等性能優(yōu)良。

在消費(fèi)升級(jí)下驅(qū)動(dòng)汽車及化妝品等高端市場(chǎng)下游應(yīng)用領(lǐng)域快速增長(zhǎng)，滲透率持續(xù)提升。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2021年全球化妝品級(jí)珠光顏料市場(chǎng)達(dá)到 33.1 億人民幣，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)達(dá)到8.7億元。根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2025年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到73.3億元，2022年至2025年全球化妝品領(lǐng)域的市場(chǎng)增速將超過21.7%。

盡管珠光顏料價(jià)格相對(duì)昂貴，仍無法阻擋許多品牌對(duì)于高品質(zhì)顏料的追求。在市場(chǎng)需求方面，由于人民生活水平的提高、消費(fèi)升級(jí)及外觀意識(shí)的提高，全球化妝品市場(chǎng)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，帶動(dòng)化妝品級(jí)珠光顏料市場(chǎng)的增長(zhǎng)。

云母是珠光材料的主要基材，隨著天然云母的枯竭以及技術(shù)工藝成熟進(jìn)步，珠光顏料的生產(chǎn)線逐漸從天然云母基珠光材料產(chǎn)品發(fā)展至合成云母和其他復(fù)合基材的珠光材料生產(chǎn)。掌握合成云母生產(chǎn)工藝也成為業(yè)內(nèi)企業(yè)突破至高端產(chǎn)能的標(biāo)志。

在下游需求持續(xù)旺盛以及生產(chǎn)技術(shù)的不斷進(jìn)步下，內(nèi)資企業(yè)逐漸進(jìn)入高端產(chǎn)品供應(yīng)鏈，打破國(guó)內(nèi)高端珠光顏料市場(chǎng)被國(guó)際巨頭壟斷的局面，國(guó)內(nèi)珠光顏料行業(yè)迎來最好的國(guó)產(chǎn)替代時(shí)期，部分實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代能力的企業(yè)甚至已經(jīng)開啟全球擴(kuò)張的步伐。

收購(gòu)著名珠光顏料企業(yè)CQV，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合緊抓高端市場(chǎng)機(jī)遇

環(huán)球新材國(guó)際是國(guó)內(nèi)珠光顏料頭部企業(yè)，國(guó)家工信部工業(yè)強(qiáng)基工程關(guān)鍵基礎(chǔ)新材料-人工合成云母項(xiàng)目的承擔(dān)單位。憑借多年的技術(shù)積累、市場(chǎng)開拓和品牌打造，營(yíng)收由2018年3.18億元快速增長(zhǎng)至2022年的9.17億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率30.31%，毛利率由 46.17%穩(wěn)步提升至 49.70%，盈利能力不斷增強(qiáng)。

數(shù)據(jù)來源：公司資料

相較于天然云母基珠光材料，合成云母基珠光材料在使用溫度、安全性、色澤、環(huán)保等方面更具優(yōu)勢(shì)。環(huán)球新材國(guó)際在合成云母方面技術(shù)成熟且具備大規(guī)模量產(chǎn)能力。正是依靠領(lǐng)先的技術(shù)和高效率生產(chǎn)能力，使得公司可以不斷鞏固自身市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

為了不斷提高產(chǎn)品的供應(yīng)能力，公司抓緊二期廠房以及鹿寨合成云母廠房的建設(shè)，二期廠房設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為30,000噸；鹿寨合成云母廠房設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為30,000噸。二期廠房主要生產(chǎn)中高端汽車耐候級(jí)、化妝品級(jí)、特殊功能級(jí)珠光材料，第一階段已建成并投入試產(chǎn)，隨著產(chǎn)能的不斷釋放，公司在高端產(chǎn)品的供應(yīng)能力增強(qiáng)，助力公司把握市場(chǎng)機(jī)遇。

珠光顏料高端市場(chǎng)長(zhǎng)期被擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的外企所主導(dǎo)，但憑借質(zhì)量更佳的合成云母基珠光顏料，公司不斷發(fā)力汽車級(jí)、化妝品級(jí)等高端珠光顏料產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售，持續(xù)增強(qiáng)在高端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。與此同時(shí)，環(huán)球新材國(guó)際近期宣布成功收購(gòu)著名珠光顏料企業(yè)CQV，將進(jìn)一步強(qiáng)化環(huán)球新材國(guó)際在化妝品等高端細(xì)分市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

韓國(guó)CQV是一家全球領(lǐng)先的高端珠光顏料生產(chǎn)企業(yè)，在珠光顏料領(lǐng)域深耕 20 多年，以合成云母基材的珠光材料為主打，打造了超過900款型號(hào)的產(chǎn)品矩陣，是全球領(lǐng)先的汽車領(lǐng)域、化妝品領(lǐng)域、工業(yè)領(lǐng)域高端珠光顏料供應(yīng)商，與眾多知名汽車品牌、化妝品品牌、工業(yè)企業(yè)建立了廣泛的業(yè)務(wù)合作，在高端產(chǎn)品的銷售渠道上具有顯著優(yōu)勢(shì)。

收購(gòu)CQV是環(huán)球新材國(guó)際的里程碑事件，一方面有利于借助 CQV 成熟銷售渠道快速將公司合成云母基產(chǎn)品打入高端市場(chǎng)；另一方面有利于整合雙方技術(shù)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步加強(qiáng)公司產(chǎn)品品質(zhì)，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。兩者強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合之下，環(huán)球新材國(guó)際在珠光顏料領(lǐng)域的發(fā)展前景未來可期。

縱觀每一個(gè)行業(yè)的發(fā)展，都是從中低端領(lǐng)域轉(zhuǎn)向高端領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)的過程，高端市場(chǎng)高附加值的產(chǎn)品將給予企業(yè)更強(qiáng)的盈利能力和長(zhǎng)期可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。國(guó)潮美妝品牌也正迎來品質(zhì)升級(jí)時(shí)期，探尋優(yōu)質(zhì)原料、升級(jí)配方或成為國(guó)貨品牌突圍的關(guān)鍵，上游優(yōu)質(zhì)原料商有巨大發(fā)展機(jī)遇，而環(huán)球新材國(guó)際有望抓住這個(gè)機(jī)遇。

隨著產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值占比不斷向原材料端上移，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定增長(zhǎng)、有技術(shù)護(hù)城河和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的企業(yè)，具備高成長(zhǎng)性。環(huán)球新材國(guó)際錨定高端市場(chǎng)，有望在下游需求的不斷提升下，在業(yè)務(wù)突破和開疆拓土中，按下發(fā)展的“高速鍵”。